BBIN干货！2022年中国电感器件行业龙头企业分析——麦秸科技：材料占比八成

　　电感器件是电子信息产业的基础元件。目前电感器件行业头部企业有顺络电子和麦捷科技。通过对两家公司进行对比，可以较为直观的了解各企业的情况。两家企业均销售各类型电感器件，包括片式叠层电感、片式绕线电感、功率电感、共模电感等。

　　深圳市麦捷微电子科技股份有限公司主要从事电子产品生产加工和销售。公司主要产品包括一体成型功率电感、绕线功率电感、叠层片式电感、LTCC 滤波器、SAW 滤波器、F-SAW、LCM 模组、电感变压器。麦捷科技在 2000 年成立，2012 年上市。2014 年公司收购星源电子拓宽产业链，2016 年 SAW 滤波器和 MPIM 一体成型小尺寸电感项目，2021 年高端小尺寸电感、射频滤波器扩产。

　　公司业务归属于电子元器件行业，具体包括母公司研发生产的磁性元器件 ( 含一体成型功率电感、绕线功率电感、叠层片式电感等产品 ) 、射频元器件 ( 含 LTCC 滤波器、SAW 滤波器、BAW 滤波器、射频前端模组等产品 ) ，子公司金之川研发生产的电感变压器以及子公司星源电子研发生产的 LCM 显示模组等产品。公司所处行业下游应用领域广泛，包括通讯网络、消费电子、云计算、新能源、物联网、工业控制、安防设备等多个领域。2021 年公司电子制造业营业收入为 14.08 亿元，占比约为 42%。

　　公司电子元器件业务的成本组成包括材料、人工工资和其他制造费用，2020-2021 年占比相差不远，其中 2021 年公司电子元器件成本中，材料成本占比约为 80.61%，人工工资成本占比约为 8.16%。和 2020 年相比，材料和人工工资成本占比都有小幅度升高，反映原材料价格上升，人力成本也有所上升。

　　从公司研发投入金额来看，2017-2021 年，麦捷科技研发投入金额逐年上涨，研发投入金额占当年营业收入比重整体也在上涨，反映公司对产品研发逐渐重视。2021 年麦捷科技研发投入金额为 4.51 亿元，占当年营业收入比重为 4.51%。2022 年一季度公司研发投入金额为 0.42 亿元。

　　从电感器件产品研发情况来看，麦捷科技当前着重研发服务器用电感、汽车用电感及 5G 行业用超小型滤波器，以满足各个下游应用行业的发展需求。其中大电流服务器电感、网络端口共模电感已经实现量产，高可靠性车载一体成型电感部分型号已送样并通过客户认线G 超小型滤波器实现小批量生产验证。

　　从公司国内外销情况来看，2017-2021 年，公司内销和外销的营业收入均呈现波动上涨趋势，其中 2021 年公司内销营业额为 24.57 亿元，外销营业额为亿 8.61 元。从内外销占比情况来看，外销占比呈现波动态势，反映国内需求旺盛的同时，公司女里开拓国外市场。

　　从营业收入来看，2017-2021 年公司的营业收入均呈上升趋势，麦捷科技营业收入为 33.18 亿元，同比增长 42.47%。公司经营业绩大幅提升主要得益于下游汽车电子、5G 产业应用需求的大幅提升。

　　从净利润来看，2017-2021 年麦捷科技净利润呈现波动上涨趋势。2021 年，麦捷科技净利润为 3.16 亿元，同比增长 587%，实现较大幅度增长。

　　2022 年，公司将未来将持续专注于通信、云计算、新能源、物联网领域并顺应市场发展需求，为客户提供多样化、小型化、精密化和模块化射频元件和功率类磁性器件产品及高附加值的综合服务，通过加速技术创新及产品升级，以先进的研发水平与生产能力为基础，积极开拓海内外客户，提高经营规模与市场占有率。

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