麦捷科技：财通证券、招商证券等5家机构于9月23日调研我司BBIN BBIN宝盈

　　2022年9月27日麦捷科技（300319）发布公告称财通证券白宇 张益敏、招商证券刘文平、平安基金李鑫、中融基金杨鑫桐、若汐童敏龙于2022年9月23日调研我司。

　　答：今年消费类电子市场整体进入低谷，一方面是市场需求低迷，客户有意识有节奏的去控制库存，缩短库存周期，导致整体出货较差。但目前市场已实现触底反弹迹象，部分客户和产品订单在缓慢爬升中；另一方面，宅经济形成的平板/笔电需求有所透支，同时手机平均换机周期也在拉长，对整个全球市场的消费能力有所影响。年初时业内对市场的看法普遍较为乐观，预测全球智能手机销量在14亿部左右，但目前全年出货预估已下调至10亿部。

　　答：依照公司去年合并口径的销售额来看，一体成型电感的收入占比为15-16%，总体接近5个亿，今年的数据还要等待Q4的表现。子公司金之川受成都地区限电、疫情管控、地震等多项不利因素影响，产能和交付受限。公司仍坚定看好磁性器件产品的发展前景，将广泛拓展新能源和智能汽车领域的新产品应用。

　　答：一体成型电感的优势一方面在于其结构优势，完全磁闭路的结构使得其对外面的磁干扰较少；另一方面在于其电性能指标更好，例如饱和电流高等。现在公司一体成型电感出货主要是1412、2012、2016等小尺寸。同时，一体成型电感在智能手机中广泛应用于IC驱动、DC/DC转换等方面。通常，一部高端手机中会用到30多颗一体电感。同时，一体电感可广泛应用于汽车电子领域，其用量更大且用途更广泛。

　　答：公司本部、星源及金之川三块业务均有涉足新能源领域。其中本部刚刚起步，主要拓展新能源磁性器件领域；星源电子新能源汽车业务占业务总量约10%；金之川新能源业务占比约20-30%。

　　公司在新能源相关业务领域的拓展也相较顺利，未来公司新能源领域的主力发展重点为汽车电子和储能等。目前金之川已着手建设汽车电子大楼，未来主要扩展新能源汽车三电、三域等方面，主力供应包括OBC、DC/DC、电驱等用到的大变压器、升压逆变电感等产品。本部同时在布局拓展变压器、定制电感等产品。

　　答：公司在逆变器等新能源领域的客户拓展进程较为顺利，目前已实现部分客户批量供货。公司主要竞争优势在于长年技术积累、稳定的工艺优势以及较高的产品性价比。

　　答：公司车载业务的目标客户主要是比亚迪、安波福、汇川、麦格米特、英博尔等企业。本部的电

　　感、金之川的变压器等都已形成供应，应用场景覆盖自动驾驶控制域、底盘域、座舱域等。现有车载产品的多数功能板块公司都可以参与进去，DC/DC只是其中之一。由于车规级产品认证周期都比较长，公司未来将继续加强资源投入，争取尽快做大汽车电子业务占比。

　　问：请公司各块业务产能利用率怎么样，后续的扩产节奏如何？SAW产能和稼动率的情况？

　　答：目前公司SW的理论产能约为300kk/月，产能稼动率较高，而电感产品的产能稼动率受市场订单下滑拖累相对较低。后续扩产主要根据市场判断和订单情况来进行，会以积极稳妥的方式进行。

　　答：公司SW滤波器业务与日美厂商仍有一定差距，主要是品种仍欠齐全，质量良率仍有不足。同

　　时，上下游供应链完善度不足也影响了交付能力。目前国内各厂商的发展方向并不相同，单论SW产品的质量表现，公司在国内处在第一梯队。

　　答：公司BW滤波器产品目前还未实现出货，预计Q4会有样品出来，争取尽快送样测试。

　　答：公司绕线电感的磁芯及漆包线是外购；一体电感粉料是购置原粉后再配粉加工。公司一直在向产品的上游领域拓展，以期对主要原材料形成更好的保障，公司期望与优质上下游企业形成深度合作。

　　答：目前公司SW滤波器主要服务手机和通讯模块两大类市场，相关产品广泛应用于各主要客户。

　　答：公司Mini-LED处于起步阶段，尚未形成有效营收。目前Mini-LED产品相关设备的成熟度还不够，量产仍有难度，总体成本较高，公司争取明年拉通试产产线。

　　答：公司电感产品的生产设备主要包括绕线机、测包机等，主要来自国内和国外的主流供应商。

　　麦捷科技（300319）主营业务：研发、生产及销售片式功率电感、射频元器件等新型电子元器件和LCM显示屏模组器件,并为下游客户提供技术支持服务和元器件

　　麦捷科技2022中报显示，公司主营收入15.92亿元，同比下降3.45%；归母净利润8984.14万元，同比下降35.39%；扣非净利润7678.91万元，同比下降32.91%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入7.93亿元，同比下降18.96%；单季度归母净利润4605.25万元，同比下降36.77%；单季度扣非净利润4266.93万元，同比下降32.31%；负债率30.56%，收益507.65万元，财务费用-1144.75万元，毛利率17.39%。

　　该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，麦捷科技（300319）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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