BBIN BBIN宝盈集团前几天半导体大V（启哥）参加SEMICON后写了篇文章网络刷屏其实他之前的文章《都2024年了投什么半导体》也是观点

　　前几天半导体大V（启哥）参加SEMICON后写了篇文章网络刷屏，其实他之前的文章《都2024年了，投什么半导体》也是观点很犀利，而且个人感觉比SEMICON那篇更有含金量，当然，观点越直接，争议越大，作者是一级市场为主，作为二级市场而言，也算是一个了解产业的途径，二级市场比一级市场而言要非理性太多了，毕竟喜欢微盘股20cm，市值弹性比基本面重要多了

　　他文章中谈到了制造涉及设备材料等，对于二级而言，大家最关心的核心是设备材料的国产替代，毕竟这也是海外制裁的点，尤其是设备，这一块的国产替代无论一二级都是重点，作者的观点是，已经进入到2024年了，经过过去几年的发展，行业玩家基本确定，而且已经进入到第二阶段，即平台化，巨头的平台化对于初创公司或者小公司而言是利空，因为龙头越平台化，整个行业剩下的蛋糕越小，而且现在半导体越发展越费钱，北方华创中微等每年几十亿的研发，这让小公司怎么竞争，而且现在IPO越来越严，过去几年雨后春笋般出现的半导体公司其实没几个能上的了市，PE退出都是个麻烦事，但这可能在将来带来行业的并购潮，当然，并购主体还是头部这几家。

　　设备巨头的平台化直接导致上游零部件的格局变化，零部件很多领域也是国产化率比较低，但设备公司基本都会扶持自己的嫡系，这也不是一个百花齐放的产业，例如，国产化率低的射频电源，下游大客户就是这几个，一个射频电源基本不会用好几家公司的，而且能用绝对是因为好用而非其他，海外一直都没有禁运，半导体制造是一个及其复杂要经过无数环节，每一个小环节都不能马虎，一着不慎满盘皆输的风险很大，所以越是难度高，那么玩家越少。射频电源A股的英杰电气之前就传出大客户入股的消息。

　　其他环节也一样，纵使难度没射频电源高，但基本上位置基本都被占据了，如果已经有头部公司做成了，那么接下来基本就是头部公司不停地扩展份额的阶段，富创精密在沈阳（芯源微拓荆），但也在北京和南通扩产，北京有北方华创，南通对接上海临港，还在广州和盛美、中科飞测成立合资公司，背靠中微的先锋精密也马上要上市。当前龙头零部件公司也就100多亿，估值几十倍，还在大规模扩产，一级市场再去零部件的话感觉很容易估值倒挂。

　　综合来说，作者从一级市场的角度来分析j觉得半导体没啥值得的，核心就在于国内竞争格局已经趋于稳定，未来发展路径基本上是龙头越做越大，小公司机会越来越小，其实作为二级市场而言，大家感触其实不大，市场半导体设备板块一直都有两个担心，一是制裁，二是内卷，之前微导纳米发布薄膜沉积直接干崩拓荆科技股价的事还历历在目，二级者在经历过新能源内卷后基本上是看到这俩字就害怕，可能一二级对于半导体的看法出入还是比较大的，后面中微也做沉积，大家也担心内卷，其实中微老总在业绩说明会上也说了，做的东西不一样，是互为补充，但这对于二级市场而言，可能感受并不一样。

　　其实作者自己也说了，他现在投半导体就是奔着被上市公司收购去的，因为这是为数不多可以退出的途径，其实这个逻辑感觉会比较大的影响A股半导体公司未来定价。。。

　　前几天半导体大V（启哥）参加SEMICON后写了篇文章网络刷屏，其实他之前的文章《都2024年了，投什么半导体》也是观点很犀利，而且个人感觉比SEMICON那篇更有含金量，当然，观点越直接，争议越大，作者是一级市场为主，作为二级市场而言，也算是一个了解产业的途径，二级市场比一级市场而言要非理性...