一周机会前瞻｜荷兰管BBIN BBIN宝盈制半导体自主可控仍为主旋律；五部门支持自动驾驶发展

　　声明：本文根据公开信息整理，所有内容不构成建议，股市有风险，需谨慎。

　　1、日历：展望本周市场，中国将公布6月财新制造业PMI，央行公开市场将有11690亿元逆回购到期；外盘方面，美联储将公布货币政策会议纪要，6月非农数据、失业率等将公布；产业事件方面，世界人工智能大会等多个行业盛会召开；根据发行安排，9只新股将迎申购。

　　2、机会前瞻：短期利好事件方面，荷兰宣布半导体出口管制！券商称下半年自主可控仍为行业主旋律；五部门联合发文！自动驾驶行业发展注入强心剂；中报行情将至！券商称三个方向中报有望向好。中长期来看，半导体、电力、传媒等行业也有催化。

　　3、机构动向：上周机构调研个股中，弘信电子最受关注。券商上调粤电力A、中国黄金等多只股2023全年盈利预测。展望后市，兴业证券认为，随着经济的悲观预期缓解，同时政策宽松呵护预期升温，叠加外部因素的冲击也逐步过去，市场有望迎来做多窗口。

　　4、风险预警：本周解禁比例最高的是国盛智科，解禁比例达70.36%；券商下调神农集团、五洲特纸等多只股2023全年盈利预测。移远通信、北摩高科等多股评级近期遭券商下调。

　　5、经济数据：美国一季度GDP终值大幅上修；国内方面，6月制造业PMI继续处于收缩区间，非制造业PMI有所回落。

　　6、市场复盘：上周主要宽基指数表现分化，上证50与科创50指数调整明显。纺织服饰板块大幅领涨，光一退大涨逾90%居于涨幅榜之首，北向资金抢筹美的集团超20亿，贵州茅台、五粮液等股遭抛售。

　　展望本周市场，中国将公布6月财新制造业PMI，此前统计局公布的官方制造业PMI为49.0%，比5月上升0.2个百分点。专家分析，PMI指数表明我国经济向好的基础在不断巩固。

　　另需关注的是，本周中国央行公开市场将有11690亿元逆回购到期，其中周一到期4400亿元，周二到期2190亿元，周三到期2140亿元，周四到期1930亿元，周五到期1030亿元。

　　外盘方面，因美国独立纪念日，纽交所于7月4日休市一日。经济数据方面，欧美地区6月Markit制造业PMI终值将公布；美国6月非农数据、失业率等将公布；周四凌晨美联储公布货币政策会议纪要。

　　注：采购经理指数(PMI)是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，PMI高于50%时，反映经济总体较上月扩张；低于50%，则反映经济总体较上月收缩。

　　产业重要事件方面，2023世界人工智能大会将在上海举办，论坛将重点围绕大模型、生成式人工智能、科学智能、具身智能、元宇宙等十大前沿话题展开前瞻性探讨；华为开发者大会2023将在东莞拉开帷幕，根据此前公布的议程，华为云盘古大模型将迎来重大升级。

　　根据发行安排，本周有9只新股申购，包括2只科创板，和5只创业板，以及2只北交所。热门方面，周一申购的3只创业板已确定发行价，昊帆生物发行价最高，为67.68元；赛维时代的发行市盈率最高，为47.4倍。周四申购的埃科光电主营工业机器视觉成像部件产品设计、研发、生产和销售。

　　短期利好事件方面，荷兰宣布半导体出口管制！券商称下半年自主可控仍为行业主旋律；五部门联合发文！自动驾驶行业发展注入强心剂；中报行情将至！券商称三个方向中报有望向好。中长期来看，半导体、电力、传媒等行业也有催化。

　　6月30日，荷兰宣布将部分光刻机等半导体相关产品纳入出口管制。商务部新闻发言人回应称，中方对此坚决反对，荷方应从维护国际经贸规则及中荷经贸合作大局出发，尊重市场原则和契约精神，避免有关措施阻碍两国半导体行业正常合作和发展。

　　申万宏源认为，半导体2023下半年主要成长逻辑围绕自主可控和顺周期两个环节展开。核心环节自主可控将进一步加速半导体设备及零部件等核心环节的自主可控进程，龙头公司持续受益自主可控大趋势。建议关注三条主线：

　　半导体设备：芯源微/北方华创/中微公司/中科飞测-U/茂莱光学/富创精密/新莱应材等；

　　存储：聚辰股份/兆易创新/北京君正/东芯股份/江波龙/深科技/澜起科技；

　　工信部等五部门印发《制造业可靠性提升实施意见》。其中指出，汽车行业重点聚焦线控转向、线控制动、自动换挡、电子油门、悬架系统等线控底盘系统，高精度摄像头、激光雷达、基础计算平台、操作系统等自动驾驶系统。

　　开元证券认为，大模型推动下，L3级自动驾驶正加速到来，诸多车企推出自己的大模型解决方案，并有望迅速实现城市辅助驾驶落地，全产业链玩家均有望持续受益。重点关注：德赛西威、经纬恒润、中科创达、华阳集团、北京君正、美格智能、晶晨股份、均胜电子。

　　近日，上市公司陆续发布中报披露时间，沪主板股康缘药业拔得头筹，将于7月13日拉开A股半年报披露季的序幕，深主板股渝开发、银泰黄金、东方精工等股紧随其后。创业板首份中报由聚灿光电于7月20日交卷。

　　对于此次A股中报业绩的看点，财通证券近日研报指出，中观维度中报向好行业或集中在数字经济、新能源及可选消费三个方向。

　　数字经济方面，AI浪潮、5G渗透等带动运营商业务量、软件产业收入稳步增长。

　　新能源方面，产业链价格风险充分释放，终端汽车销量、光伏&风电装机需求回升。

　　可选消费方面，汽车与新能源链息息相关，空调驱动从地产复苏到高温，排产上调超市场预期。

　　华虹半导体、国家集成电路产业基金、国泰君安及海通证券于6月28日订立认购协议，国家集成电路产业基金II将作为战略者参与华虹半导体的人民币股份发行，认购不超过30亿元股份。此次科创板IPO，华虹半导体拟募集180亿元，用于华虹制造（无锡）项目、8英寸厂优化升级项目、特色工艺技术创新研发项目等。

　　1）AI大模型预训练数据量呈指数级增长，带动算力需求爆发，Chiplet是满足算力需求爆发的关键技术，Chiplet适用于高性能计算场景，将助力于算力升级趋势；国内封测龙头企业先进封装布局完善，将畅享AI算力需求爆发浪潮。

　　2）半导体行业每隔4-5年经历一轮周期，目前半导体行业周期仍处于下行阶段。静待半导体周期触底回升，产业链部分环节有望率先复苏。

　　3）半导体设备及零部件国产替代正当时，未来成长空间巨大。国内主要半导体设备公司目前在手订单充足且持续增长，2023年有望继续保持高速成长，国产化率较低的环节及具备突破先进制程能力的公司将充分受益于国产替代加速的进程。

　　(来源：中原证券,《人工智能算力时代开启，半导体周期复苏与自主可控并重》,2023-06-28)

　　近日，华北、黄淮等地迎来今年范围最广、强度最强的持续高温天气，部分地区打破历史同期纪录。随着气温上升，用电负荷持续攀升。今年迎峰度夏期间，预计全国电力供需总体紧平衡，部分区域用电高峰时段电力供需偏紧，电力行业机遇凸显。

　　1）在本轮电力体制改革的背景下，推动市场化定价机制构建、保障资产运营的合理回报，将助推火电盈利长期回归和稳定。

　　2）当前水电进入到一段没有大规模水电装机增长的阶段，市场处于对于水电成长性的质疑，因此水电的估值有所下降，但在补偿效益和电价提升助力下，大水电的价值依然显著。

　　3）“碳中和”时代号召和电力市场化改革将贯穿整个“十四五”期间，电力运营商的内在价值将全面重估。新能源运营的商业模式及属性决定了行业在“双碳”目标下将长期是增量市场，行业长期配置价值依然优异。

　　(来源：长江证券,《电力行业2023年度中期策略：多闻数穷 不若守中》,2023-06-27)

　　灯塔专业版数据显示，2023年端午档期全国票房收入为9.1亿元，相较2019年同期增长15.92%，位列中国影史端午票房第二位，与2018年端午档9.12亿元的最高纪录基本持平。档期内放映场次达127.9万场，相较19年同期增长12.79%；上座率为14.3%，已恢复至接近19年15.5%的水平。今年端午档期观众观影需求强烈，电影市场回暖趋势明显。

　　1）随着版号持续常态化发放，新品上线节奏恢复，优质新游进入市场，刺激用户充值流水上升，市场竞争格局将有所改变，看好游戏景气度恢复，市场规模将再次迎来增长。

　　2）2023年影院均恢复运营，扩内需促消费政策措施持续发力，电影作为线下消费的重要场景，呈现良好回暖态势。随着免征电影发展资金政策发布，免征期跨越多个重点档期，影片供给端数量、质量有望进一步提升。

　　3）AIGC已在广告、影视、游戏、娱乐等多个传媒互联网的细分领域进行广泛应用，从而提升内容生产效率，降低内容生产成本，助力行业变革。

　　(来源：万联证券,《传媒行业策略报告：政策、事件驱动复苏，AI赋能行业创新》,2023-06-28)

　　上周机构调研活动中，接待机构数量居前的公司为弘信电子、电科芯片、ST金圆、超图软件、潮宏基。弘信电子周三突发闪崩，跌幅接近20%，公司在调研活动中称，下跌有点恐慌性因素，跟公司基本面没有关系，近期股价上涨较多。

　　当前全球算办芯片供应紧张，市场国产化替代需求巨大，这将给国内厂家带来极大的发展机会。公司目前与燧原科技、摩尔线程战略绑定，能有效的锁定国产芯片关键资源，有利于拉开与竞争对手的距离。

　　上周机构上调多只2023年全年净利润预测，按上调幅度排序前五为粤电力A、中国黄金、米奥会展、伊力特、高测股份。

　　国海证券发布报告称，短期来看，粤电力A火电业绩有望逐季改善，中长期来看，煤电装机+绿电转型有望注入成长动力。考虑到煤价超预期下跌，上调公司盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为27.9/34.5/45.7亿元，PE分别为14/11/8倍。维持“买入”评级。

　　本周解禁比例最大的是胜蓝股份，本次解除限售股份的数量为9400万股，占公司总股本的62.84%，上市流通日期为7月3日，解禁类型为首发原股东配售股份。

　　上周机构下调多只2023年全年净利润预测，按调整幅度排序前五为神农集团、五洲特纸、兴发集团、长电科技、海螺水泥。

　　神农集团近期发布公告称，计划通过向特定对象发行方式募资不超过11.5亿元，用于公司饲料加工建设项目、生猪养殖建设项目以及补充公司流动资金。方正证券点评称，定增方案落地，彰显扩张动力与信心。但由于上半年猪价行情低迷，且判断下半年猪价行情或难有较大好转，因此对神农集团盈利预测进行下调。预计公司2023-2025年实现归母净利分别为0.51、7.16、14.66亿元，维持“推荐”评级。

　　近一个月以来，移远通信、北摩高科等多只股评级遭下调。中信证券认为，移远通信去年下半年受困于疫情防控叠加海外需求疲软，公司收入增长放缓。进入2023 年，物联网下游需求缓慢复苏，同时公司加大对ODM、物联网天线、物联网平台、GNSS等新业务的投入，导致公司短期业绩承压。基于最新披露业绩以及下游需求复苏不及预期，以及公司对新业务加大投入，调整2023-2024年、新增2025 年归母净利润预测至7.12/8.78/11.38亿元，调整评级至“增持”。

　　美国商务部6月29日公布的最终修正数据显示，2023年第一季度美国GDP环比折年率终值2%，较此前公布的修正数据上修0.7%，超出市场预期的1.4%。

　　一季度GDP数据上修主要是由于出口数据和消费者支出向上调整。从分项看，居民消费支出从此前的环比增长3.8%上修至4.2%，为2021年二季度以来最高增速。消费支出占美国GDP比例约70%，一季度共计拉动GDP增长约2.8个百分点。此外，出口上修，进口下调，两相叠加下净出口对于整体GDP增速的贡献升至0.6个百分点（前值为0）。

　　GDP的上修说明今年一季度经济的韧性较好，但GDP是滞后数据，也不宜过度解读。

　　此外，一季度美国核心PCE价格指数环比年化增长小幅下修至4.9%（前值5.0%），但仍比去年四季度的4.4%更高，PCE环比年化增长小幅下修至4.1%（前值4.2%），也仍高于去年四季度的3.7%。PEC数据表明美国通胀有粘性，且距离美联储的通胀目标还有很长一段路要走。

　　由于美国上半年经济有韧性，通胀有粘性，美联储继续加息的意愿较高。CME“美联储观察”工具显示，美联储年底前再加两次息的概率已经从21%大幅涨至35%。

　　GDP数据公布后，各个期限的美国国债收益率出现不同程度的拉升，美元也应声走强，黄金价格则大幅跳水，表明者对于利率高点更高、在高位停留更久的预期得到了强化。

　　6月30日，国家统计局公布数据显示，6月份官方制造业PMI为49%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。

　　从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

　　值得注意的是，6月制造业PMI指数中，大、中型企业PMI指数改善，而小型企业PMI指数在收缩区间继续回落。这也是当前市场需求不足、就业压力不容低估的体现。一般而言，小型企业更接近市场终端，而且也是吸纳城镇就业的主力军。后期政策面对小微企业的支持力度有望进一步加大。

　　6月份官方非制造业PMI为53.2%，比上月下降1.3个百分点，仍高于临界点，非制造业今年以来始终保持扩张态势。

　　分行业看，建筑业商务活动指数为55.7%，比上月下降2.5个百分点，但仍位于高景气区间，表明短期内基建还将保持较快增长水平。

　　服务业商务活动指数为52.8%，比上月下降1.0个百分点，主要原因是环比基数较高，特别是市场需求环比持续回落，但该指标仍连续5个月位于比较高的景气区间，表明疫情冲击消退后，各类服务行业景气度低位反弹过程仍在延续。整体上看，接下来服务业持续反弹将是推动经济延续回升过程的主导力量。

　　6月份，综合PMI产出指数为52.3%，比上月下降0.6个百分点，继续位于扩张区间，表明我国企业生产经营总体延续扩张态势。

　　整体上看，6月制造业PMI继续处于收缩区间，非制造业PMI有所回落，综合PMI产出指数比上个月下滑0.6个百分点，显示二季度以来经济复苏动能偏缓的态势仍在延续。就短期制造业PMI走势而言，接下来要重点观察海外经济下行对我国出口的影响程度，以及国内房地产行业何时出现趋势性企稳回升势头。下半年在各项稳增长政策发力显效，经济复苏动能转强前景下，制造业PMI指数有望在三季度末前后逐步回升至扩张区间。

　　上周主要宽基指数表现分化，沪指、创业板指等指数收涨，上证50与科创50指数调整明显。从上半年整体表现来看，几大指数明显分化，其中沪指半年涨3.65%，创业板指和上证50指数均跌超5%。近期，机构纷纷发布了7月市场策略，多家机构预期7月A股市场有望“否极泰来”。信达证券认为，随着近期货币政策的调整，股市大概率已经开始新的上涨，这一次上涨大概率会分成两个阶段：政策预期有望驱动6月-7月第一波上涨，盈利回升预期有望驱动8月-12月第二波上涨。

　　以申万一级行业为准，纺织服饰板块大幅领涨，近期人民币连续贬值，短期利好出口型企业，包括纺织服装等行业。涨幅排名第二的为煤炭板块，近期多地高温，夏季用电高峰来临，电力需求上升，港口动力煤现货价格企稳回升。

　　上周最牛股竟然花落一只退市股，光一退大涨逾90%居于涨幅榜之首，股价大涨的背后源于股东张源的大举增持。这位举牌股东“张源”并非无名之辈，而是步步高系元老级人物：步步高董事、百胜电子董事长、极兔速递集团董事张源。华脉科技上周大涨61.08%居于涨幅榜第二，股价大涨与公司控股权变更有关。其余涨幅居前的均为机器人产业链。

　　上周北向资金净买入美的集团超20亿，其次抢筹居前的为昆仑万维、TCL科技等；白酒双雄贵州茅台、五粮液遭抛售居前。

　　上周融资资金抢筹居前的包括比亚迪、福斯特、掌趣科技、中国船舶、中国中免。