“秦创原”迎来“科创板第1股”！源杰半导体今日过会BBIN

　　9日，上交所2022年第74次上市委员会审议会议上，来自西咸新区沣西新城的陕西源杰半导体科技股份有限公司（源杰科技）首发顺利通过，成为陕西第79家A股上市公司和第12家科创板企业。

　　公司成立于2013年，注册资本4500万元，聚焦于光芯片行业，主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，主要产品包括 2.5G、10G 、25G及更高速率激光器芯片等系列产品，目前主要应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域。

　　特别要说明的是，源杰新科技几乎是一家“全产业链”公司，从半导体晶体生长、晶圆工艺、芯片测试与封装全部开发完毕，并形成工业化规模生产的高科技企业。

　　根据招股说明书显示，源杰科技拟在上交所科创板公开发行新股不超过1500万股。国泰君安（601211）为其保荐。

　　另据了解，此次源杰科技拟募集资金9.8亿元。其中，5.7亿元用于“10G、25G光芯片产线G光芯片产业化建设项目”，1.4亿元用于“研发中心建设项目”，1.5亿元用于“补充流动资金”。

　　1：技术行业领先：是国内光芯片行业里少数的掌握芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系的公司，拥有多条覆盖MOCVD外延生长、光栅工艺、光波导制作、金属化工艺、自动化芯片测试、可靠性测试验证等全流程自主可控的生产线：产品应用广泛：生产的激光器系列产品技术已实现向中际旭创（300308）、博创科技（300548）、铭普光磁（002902）等国际前十及国内主流光模块厂商批量供货，产品用于中兴通讯、诺基亚等国内外大型通讯设备商，并最终应用于中国移动、中国联通、中国电信等国内外知名运营商网络中，已成为国内领先的光芯片供应商。

　　3：重视研发投入：2019年-2021年，研发费用分别为1161.92万元、1570.47万元和1849.39万元，占营业收入比例分别为14.29%、6.73%及7.97%。截至招股说明书签署日，公司共获得专利27项，其中发明专利13项，实用新型专利14项。

　　4：经营状况可观：2019至2021年，营收分别为8131.23万元、2.33亿元和2.32亿元，毛利率分别为44.93%、68.15%和65.16%。其中，在光纤接入市场实现的营收分别为7309.72万元、1.08亿元和1.71亿元，增长趋势明朗。

　　不难看出，源杰科技是一家地道的硬科技企业。就在近期，其成功入选了“2022年度西安硬科技企业之星名单”。

　　源杰科技在招股书中也表示，目前，25G、50G速率以上的高端光芯片主要由国外厂商供应，国产化程度很低。因此，此次总1.2亿元的光芯电项目，将在公司自有土地上建立25G、50G速率光芯片产线，以抢占市场先机，推动高性能光芯片的国产替代。

　　招股书显示，源杰科技董事长张欣刚毕业于清华大学，后于南加州大学获材料科学博士学位，直接持有公司16.77%的股权。

　　但更重要的信息是，企业的广阔前景吸引了众多明星资本纷至沓来，其中最重要的是哈勃。

　　我们曾刊文《华为“在陕第1投”：源杰半导体“好样的”》，记录了华为旗下的公司“哈勃”对其，从而完成华为在陕第一投。而目前，哈勃作为源杰的第八大股东，发行前后的持股比例分别为4.36%和3.27%。

　　当时，我们梳理了哈勃的特点，主要为战略，业务范围涉及半导体材料、光学、集成电路设计等，应用领域指向智能手机、智能汽车、AI、工业自动化等领域。而当时，其主要集中在长三角区域，比如在江苏就占了半壁江山，共投了8家公司。

　　因此，在我们看来，作为一家年轻且具有实业导向的VC，哈勃能够选择源杰，既说明了后者的科技属性与无限潜力，又体现出了西安发力硬科技的底色以及陕西创新驱动、不断提升科技成果转化的成色。

　　作为“本地基金的力量”，西咸金控管理的“战略性新兴产业基金”较为显著，通过“陕西先导光电集成创投基金”于2020年6月完成，发行前持股比例为3.76%。由于“战兴基金”的LP覆盖了西咸新区及五个新城，并由西咸金控旗下的西咸资本BBIN bbin担任GP，因此在棒棒糖看来，“源杰跑出来”可以视为西咸新区在投行思维领域最具代表性的一笔。

　　1：广发证券：主体“乾和”是广发证券100%控股的子公司，依靠大型券商，先后投下寒锐钴业（300618）、中孚信息（300659）、曲美家居（603818）等上市公司。

　　2：中信证券：当时我们统计了其在2015年—2020年共有62笔对外，其中新工业企业数量最多（15家），占比24%。而2020年截止完成对源杰的时，一共投了10家新工业企业，足以可见这家明星资本的投向的偏好。

　　此外，以宁波创则BBIN bbin云、杭州汉京西成、北京中创汇盈等代表的众多外埠机构也对源杰有所加持，这说明其已成为西安硬科技中一个非常抢手的标的。

　　同时，陕西省光子产业也已形成“集群效应”，推动产业协同发展。“追光计划”的实施，有效将光子企业聚集，促进产业链环环相扣 ，推动产业链上下游企业融通发展，形成创新链共享，产业链协作的融通发展模式，提高了我省光子产业链的稳定性和竞争力，初步形成光子“航空母舰（上市企业）+附属舰队（专精特新企业、瞪羚企业）”为一体的光子产业集群。

　　在棒棒糖看来，源杰科技成为秦创原的首家科创板，与省市区管理部门围绕上市公司“质”“量”双升密不可分。

　　在省级层面，继发布2021年度后备企业名单后，陕西省地方监管局会同省级有关部门、沪深北交所驻陕基地联合发布“2022年陕西上市后备企业名单”，源杰科技再次入选，并被列入“最优先级”的A档之列。再往前的3月初，省地方监管局局长苏虎超即带队赴源杰半导体等重点上市后备企业调研，详细了解企业发展和上市规划，指导推动企业上市工作。

　　在市级层面，继2021年印发了《关于进一步提高上市公司质量的实施方案》之后，2022年6月西安举行了推进企业上市工作座谈会，省委常委、市委书记方红卫强调，要抢抓机遇，加快企业上市步伐，加快形成近、中、远期兼顾，数量充足、质量过硬的上市后备企业梯队，市工作专班要强化服务保障。

　　在西咸新区层面，作为“秦创原总窗口”，也迎来自己的“科创板第一股”。在2021年提出制定的全面推进企业上市工作实施方案中，后备企业培育力度正在加大，计划培育一批、成熟一批、上市一批。2022年4月，西咸新区党工委书记杨仁华在沣西新城调研源杰半导体生产基地项目时，不但详细了解技术路线、产品产能和上市计划等情况，还勉励企业进一步加强技术研发，努力实现更好发展。

　　而回到“秦创原总窗口的所在地和核心策源地”的沣西新城，沣西管委会刚刚在6月25日向源杰科技等89家企业兑现奖励资金1.83亿元。而从新城整体层面说，其对“创新驱动”更是不遗余力的提供一流环境。

　　例如打造科创基金强磁场：联合省政府引导基金设立的1亿元总规模的中国西部科技创新港种子基金，由沣西基金公司担任GP，该基金也是陕西省首批科技成果转化基金之一。例如强化科创布局主战场：2022年启动的西部创新港二期、秦创原西部云谷四至八期。前者是秦创原总窗口核心组成，规划建设8个科创小镇。

　　截止目前，沣西在2021年新增瞪羚企业2家，高新技术企BBIN bbin业82家，较2020年累计高企数量实现翻番，全年认定科技型中小企业320家，位列西咸新区第一。

　　行文至此，我们需要回忆一个重要片段，2021年3月30日，秦创原创新驱动平台成立大会上，刘国中书记曾言：

　　一旦有一批企业成功上市，我们这个总平台、总窗口就有了影响力，就会支撑和带动全省创新驱动发展不断迈出新步伐。